금강공업, P와 Q가 함께 이끄는 성장

 

금강공업, P와 Q가 함께 이끄는 성장

신한금융투자 (220307)

- 21년 영업이익 259억원 흑자전환 (턴어라운드)

 

- 4Q21 매출액 : 1,308억원 (+4.1% yoy), 영업이익 : 36억원 (흑자전환)

→ 3Q 대비 매출 감소 원인은 강관부문 수출 쿼터제 영향 추정. 타사업부문은 비슷

 

2021.4Q 1,308억 / 36억 / 50억

2021.3Q 1,459억 / 88억 / 94억

2021.2Q 1,471억 / 86억 / 53억

2021.1Q 1,324억 / 49억 / 28억

2020.4Q 1,257억 / -31억 / -117억

 

- 알폼 국내 사업부문 호조

 

- P(알폼가격)+Q(전방산업) 동시 실적 성장 기대

 

① P(알폼가격) : 현시점 가격 호황이던 16~17년 수준으로 복귀 (5~6.5만원)

16~17년	1Q19	4Q20	1H21	2H21	1Q22
5~6만원	2만원	3만원 초반	3만원 중후반	4만원	5~6.5만원

 

(최근 기사를 보면 알폼 가격이 6.5만원 까지 뛰었다는 소식. 아래 한화증권 자료에서 과거 알폼 임대단가를 확인 할 수 있는데, 최고 고점이었던 14년도 수준임을 확인 할 수 있다. 건설현장 상황이나 알폼 기업의 스탠스를 알 수있는 데이터)

 

② Q(건설물량) : 판넬 사업부 임대율 3Q21 기준 70%후반 → 85% 수준

 

(주담 통화 시 올해 초 신규제작 예정이라 현시점 가동률은 이것보다 더 높을 것)

 

- 22년 예상 매출액 : 6,852억원 (+23.2% yoy), 영업이익 : 366억원 (+41.3%, yoy)

 

- 21년 주택 착공 물량은 업황 호황기인 15~17년 평균 91% 규모

 

 

여기까지가 리포트 내용

 

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신기한 타이밍으로 엊그제 주담 포스팅 이후

신한금융 금강공업 첫 커버 리포트

 

 

사자님께 갓틀러 나스닥 상장 추천드림 (티커 : BTLR)

 

투자비서 버틀러로 금강공업을 보면 최근 기업 상황을 단번에 파악 할 수 있다. 건설경기가 불황이었음에도 불구 매출은 꾸준하게 나오고 있었다. 다만 '저가수주' 인한 기업들간 출혈로 영업이익이 박살이난 상황

(버틀로가 진짜 좋은게 이렇게 '기업의 변화'를 한눈에 볼 수 있다. 사자님께서 4분기 누적값을 디폴트로 두신 사유. 엑셀로 노가다 하려니.. 아 머리야..)

다시 돌아와서, 이번년도 알폼 가격의 상승은 그래서 의미가 있다. 올해 실적 턴어라운드를 시작으로 앞으로 P+Q를 동시에 기대해 볼 수 있기 때문 + 동시에 재고 감가상각 마무리(C↓)

 

 

다만 주담통화 포스팅에서 언급한 것 처럼 올해 초 신규품 제작 시 알루미늄 원가 부담이 얼마나 이익에 영향을 끼칠지는 지속 모니터링 필요. SPOT 계약이라고하니.. 부담이 적진 않을 것.. 신규제작 물량 담당자 문의 예정

 

금강공업은 업사이드가 크게 열려있다고는 생각하지 않아서 적절히 나올 타이밍을 보는게 필요. 실적 보고 매매하다간 골로 갈 수도ㅋㅋ 착공물량이 키팩터라고 판단

 

* 추천아니며 개인 정리용입니다.

 

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#금강공업 #알폼